NRJ Group va de fausses notes en fausses notes

Par Marc Dagher, 27 mars 2009

NRJ Group a essuyé une perte nette de 4,6 millions d'euros en 2008 contre un bénéfice de 51,5 millions d'euros en 2007. Le résultat opérationnel courant a chuté de 47% à 18,4 millions d'euros. NRJ a décidé de ne pas distribuer de dividende au titre de l'exercice 2008 afin de maintenir les marges de manoeuvre du groupe sur le plan financier.

Au sujet de ses perspectives, NRJ explique que "la crise économique est profonde" et que "la baisse du marché publicitaire est d'une ampleur sans précédent dans l'histoire des médias". Dans ce contexte, le groupe précise qu'il continue de rechercher des sources d'économies.

Au premier trimestre, la baisse du chiffre d'affaires de la radio en France est supérieure à la baisse de 14,6% enregistrée sur le quatrième trimestre 2008, et la visibilité est particulièrement faible sur le reste de l'année.

Plus frappant encore, si on regarde l'évolution des cours du titre depuis son introduction en bourse, c'est une chute constante et sans appel !

Jugez plutôt : introduite en juin 2000 à 49 euros, l'action a aujourd'hui perdu plus de 90% de sa valeur, sans jamais n'avoir pu inverser la tendance baissière de fond.

En effet, seuls des rebonds techniques passagers sont venus calmer un peu le jeu de temps à autres, sans jamais pour autant redonner un espoir au groupe audiovisuel.

Du côté des mauvaises perspectives, les nouvelles activités de télévision vont mettre plus de temps que prévu pour atteindre l'équilibre.

Par ailleurs, les radios musicales sont désormais concurrencées par Internet et par la musique mobile (téléphones portables, baladeurs numériques), elles voient leur audience baisser sondage après sondage.

Enfin, le faible flottant peut limiter l'attrait du titre auprès des investisseurs.

NRJ Group

D'un point de vue technique maintenant, les cours sont récemment passés sous un seuil de niveau de support important situé sur les 5 euros, et un décompte clair montre bien qu'il manque encore au moins une vague de baisse au sein de toute la déroute initiée en décembre 2005.

Aussi, tant que la résistance clé située sur les 5,75 euros n'est pas nettement dépassée, une nouvelle vague de baisse devrait conduire les cours sur les prochains objectifs de projection de la fameuse vague 5 situés sur les 3,20 euros, voire jusqu'aux 2,75 euros en extension. Soit une chute d'encore 30 à 40% de la valeur du titre.

Alternativement cependant, le passage au-dessus des 5,75 euros engendrera un test du palier des 7,50 euros, qui avait contenu les pressions acheteuses sur le titre à l'été 2008.

Marc Dagher est le rédacteur en chef de @Turbos Trader. Pour en savoir plus...

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