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Parmi les différentes énergies vertes, lesquelles privilégier ?

Par Chloé Consigny, le 8 décembre 2009

Parmi les différentes énergies vertes, lesquelles privilégier ?
Bruno Vacossin De nouvelles technologies se développent dans le secteur de l’eau – désalinisation, osmose inverse, etc. – et offrent une très bonne visibilité à l’investisseur.

Nicolas Rochon Le solaire sera sans conteste une énergie majeure dans les années à venir. Néanmoins, en Bourse, à l’heure actuelle, c’est un secteur à fuir. Il y a encore trop d’acteurs non suffisamment matures, et une grande partie d’entre eux devrait être amenée à disparaître. En Europe, le solaire souffre de la concurrence des Chinois et de la suprématie technologique américaine.

Manuel Doméon Sans minimiser les risques, je n’écarte pas certaines sociétés allemandes spécialistes du solaire. Si on se place à moyen ou à long terme, c’est-à-dire au-delà des résultats trimestriels, nous pouvons espérer un niveau de performance intéressant.

Quelles valeurs préférez-vous ?
Bruno Vacossin Tout ce qui a trait aux secteurs de l’eau et des déchets. Veolia et Suez Environnement restent des valeurs phares du secteur, même si, en Bourse, ces titres ont beaucoup baissé et n’ont pas joué leur rôle défensif. Pourtant, leur visibilité reste bonne. Dans le secteur de l’efficacité énergétique, j’opterai pour Saint-Gobain, qui a un axe de développement intéressant dans le solaire. Saint-Gobain reste une valeur qui traverse sans encombre les crises et l’augmentation de capital pour laquelle a opté le groupe l’an dernier est rassurante pour l’investisseur. Dans le secteur de l’eau, je choisirai Thermo Fisher, qui a un rôle prépondérant dans le domaine des certifications. Si autant de fonds "verts" se sont créés ces derniers temps, ce n’est pas par effet de mode, mais bien parce qu’il existe des valeurs qui possèdent un réel potentiel de croissance.

Hervé Thiard Actuellement, nous réduisons notre exposition sur le secteur des déchets, trop lié à la consommation. Nous nous plaçons davantage sur le secteur de l’eau ; en particulier, nous prenons position, par exemple, sur Kurita Water au Japon, spécialiste de la distribution d’eau. Nous détenons également en portefeuille des valeurs de groupes spécialistes de la technologie du traitement de l’eau (pompe, filtre, traitement par osmose inverse) tels que ITT ou Roper (valeur moyenne américaine). Nous nous plaçons également sur les infrastructures et sur les énergies renouvelables, avec des valeurs telles que Iberdrola ou EDF Energies nouvelles. Le groupe Ormat, spécialiste de la géothermie profonde, constitue également une de nos lignes d’investissement.

Manuel Doméon Je choisis EDF Energies nouvelles pour sa visibilité en matière de tré sorerie. Pour le solaire al lemand, mon choix se porte sur SMA Solar, leader mondial des inverteurs. Dans le fer roviaire, qui bénéficiera des plans de relance, je retiens l’italien Ansaldo STS pour sa position dans les systèmes de signalisation. Enfin, la valeur française Soitec (même si elle n’est pas facile à jouer) présente à mon sens un vrai potentiel, notamment dans le développement du marché des LED pour l’éclairage public.

Arnaud Morel Notre portefeuille est investi à 50% dans le solaire, l’éolien et la géothermie. Pour l’éolien, nous optons pour Iberdrola, valeur défensive, et pour Gamesa, qui devrait profiter de commandes aux Etats-Unis. Le solaire représente 15% de nos allocations. L’ajustement des prix de rachat par l’Allemagne est une bonne nouvelle : cela signifie que le solaire évolue vers la grid parity [Ndlr : moment à partir duquel l'électricité solaire atteindra le même niveau de prix que l'électricité "classique"] plus vite que prévu. Sun Power, acteur intégré qui bénéficie d’une diversification géographique importante, réalise 40% de son chiffre d’affaires en Europe. J’opte également pour Phoenix Solar, acteur en début de chaîne qui, leader sur ses métiers, est peu sensible aux évolutions des prix (silicium et panneaux), ce qui lui permet de maintenir ses marges.

Nicolas Rochon Dans le secteur de l’énergie éolienne, j’opte pour le fabricant de turbines danois Vestas, pour le développeur chinois China Wind Power et pour l’exploitant européen Iberdrola. Dans le secteur solaire, Solar Millennium devrait bénéficier du boom du solaire thermique et du mouvement de concentration dans le secteur. Pour l’efficacité énergétique, je recommanderai Wasion en Chine, Comverge et Itron aux Etats-Unis. Enfin, pour le secteur de l’eau, nous favorisons les valeurs de rendement comme Severn Trent en Grande-Bretagne ou Acea en Italie.

Première parution le 12 novembre dans MoneyWeek numéro 57