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J’aimerais savoir ce que veut dire effet de massue, mais j’ai honte de poser la question…
Par La Rédaction de MoneyWeek, le 21 juillet 2009
Les financiers parlent d’effet de levier quand l’endettement permet à une société d’accroître ses bénéfices, mais d’effet de massue quand celui-ci se retourne contre elle.
Lorsque les actifs financés par la dette dégagent une rentabilité supérieure au coût de la dette, l’effet de levier est positif. En revanche, lorsque la valeur progresse moins vite que le poids de l’endettement, le levier se transforme en massue. L’entreprise perd de l’argent sur chaque euro emprunté.
Première cause : l’activité de l’entreprise chute (perte de parts de marché…) et le remboursement de sa dette se complique.
Seconde cause : les taux d’intérêt grimpent et le poids croissant de la dette met en danger ses finances.
En période de crise, les deux facteurs peuvent s’unir. Ce sont les actionnaires qui en font les frais (arrêt du versement du dividende, sanction des marchés sur le cours).
Première parution le 14/05/2009 dans le numéro 33 de MoneyWeek.
