MoneyWeek

Attention, l’actuelle modération des cours du pétrole ne saurait durer éternellement. Il faut s’attendre à une remontée de la demande mondiale en sortie de crise, tirée par le retour à la croissance des pays émergents.

Comme par hasard, c’est à ce moment-là que la production de pétrole aura été réduite au minimum. Le prix du baril reprendra alors rapidement le chemin de la hausse et ce de façon durable.

Il faut ensuite s’attendre à une forte accélération de la demande mondiale de brut au milieu de la prochaine décennie.

Or c’est exactement au cours de cette période que la production de pétrole des pays hors OPEP atteindra son pic de production, pour décliner par la suite. L’OPEP constatera alors que les pays consommateurs se tournent massivement vers elle et ses capacités de production mobilisables baisseront de façon dramatique.

Le marché n’aura alors plus aucune marge de sécurité pour assurer le fragile équilibre entre l’offre et demande, et la moindre tension risquera alors de pousser les prix à la hausse, à l’image de ce qui s’est passé l’été dernier.

Sans aucun doute, nous serons alors repartis dans un trend haussier qui durera des années. D’ailleurs, l’AIE anticipe un baril à 100 $ en 2010, à 120 $ en 2015 et à 200 $ en 2030.

La hausse du prix du baril en sortie de crise sera amplifiée par l’effritement des investissements auquel nous assistons actuellement. Des investissements gigantesques dans les infrastructures pétrolières et dans la recherche de nouveaux gisements sont actuellement reportés, voire annulés, à cause de la crise et des difficultés de financement.

Or il faut investir entre 300 et 400 milliards de dollars tous les ans pour assurer une production suffisante pour les prochaines années. En n’investissant pas aujourd’hui, nous aggravons notre situation à venir et exacerbons la tension sur les prix d’ici quelques années. Un nouveau pic est en vue.

Première parution le 19/02/2009 dans le numéro 21 de MoneyWeek